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6月20日,美联储完毕两天议息会议,以9:1决议将联邦基金方针利率区间保持在2.25%-2.5%,与商场预期共同。美联储会后宣布的声显着现,美联储会采纳恰当举动来坚持经济增加。部分剖析人士以为,美联储降息窗口正在翻开,但需求等候进一步的数据来佐证降息的合理性。

重视形势改动

美联储在会后声明中表明,联邦公开商场委员会5月份会议以来,美国劳动力商场仍然弱小,经济以温文的速度增加。近几个月均匀工作增加稳健,失业率仍然在低位。尽管家庭开销增加比较本年早些时候好像呈现上升,但企业固定出资方针一向疲软。以12个月为根底的方针看,全体通胀率和扣除食物及动力的通胀率都低于2%。依据商场的通胀补偿方针现已下滑,依据查询的较长时刻通胀预期方针几乎没有改动。

在声明中,美联储指出了最近经济形势的新改动。美联储以为,经济活动的继续扩张、弱小的劳动力商场状况以及通胀挨近委员会的对称性2%方针是最或许的成果。但是令美联储不安的是,这种远景的不确认性有所增加。因而,鉴于这些不确认性以及低迷的通胀压力,一同劳动力商场弱小且通胀率挨近其对称性2%方针,美联储将亲近重视最新信息对经济远景的影响,并将采纳恰当办法来保持经济的扩张。

在最新经济预期中,美联储保持对2019年国内生产总值(GDP)增速的猜测中值在2.1%不变,将2020年GDP增速猜测中值上调至2%;2021年猜测保持在1.8%;对2019年-2021年失业率的猜测中值均下调0.1个百分点,估计本年为3.6%,下一年升到3.7%,2021年升到3.8%;估计2019年个人消费开销价格指数(PCE)仅增加1.5%,低于3月猜测的1.8%。到2020年,首要和中心PCE估计均增加1.9%,低于方针水平。此外,美联储2019年联邦基金利率方针中值仍为2.4%,与3月份的预期相等,但下调了对未来几年的预期。占弱小大都的成员(即9位成员)表明,估计联邦基金利率将在2020年末前挨近2.1%,而不是此前预期的2.6%。

方针预期不合

美联储联邦公开商场委员会(FOMC)的投票成果为9:1,八位委员投票决议保持利率不变,但“最鸽派”的圣路易斯联储总裁布拉德要求降息25个基点。这是鲍威尔担任美联储主席16个月以来,FOMC初次呈现货币方针表决的不共同。这使得商场对美联储未来降息预期进一步升温。

在未来货币方针预期上,美联储也呈现显着不合。依据最新的季度猜测(点阵图),在17名美联储决议方案层官员中,有8人估计本年年末前降息,8人估计保持不变,1人估计加息。对此,鲍威尔供认这次是点阵图近年初次宣布降息信号,但是他再次着重点阵图不能作为美联储货币方针方面的猜测参阅。

美联储官员其他官员关于是否需求以及何时需求采纳举动产生了不合。尽管美国经济体现相当好,但FOMC的许多委员以为“呈现不太有利的成果的危险现已上升”,以为有理由施行“愈加宽松一些的货币方针”。

对此,鲍威尔的观念也显着变得更为慎重。他着重,经济阻力再度显现,美联储做出了“严重改动”。尽管不确认性和全球经济增加放缓在内的经济逆风再次浮出水面,但由于这些事情都是最近呈现的,美联储期望了解它们是否会长时刻继续存在。他还指出,一些经济数据令人绝望,引发外界对全球经济的忧虑,全球经济增加放缓或许会压低较长时刻的通胀预期,美国农业和商业出资疲软“或许现已传导至决心层面”,美联储与会者对通胀继续低于方针表明关心。

此外,白宫和美联储的不合也在继续演出之中。近来,美国总统特朗普再度谈论调换鲍威尔美联储主席职位的传言四起。对此,鲍威尔在议息会议后的新闻发布会上表明:“法令明确规定我有四年任期,我十分乐意完结这一任期。”

降息时点不定

美联储方针决议发布后,联邦基金期货对7月会议降息几率的预期上升。当天,美国股市上涨,美元指数下滑,黄金价格上涨。

从美联储声明看,在确认联邦基金利率方针区间未来的调整机遇和起伏时,美联储将评价已完成的和预期的经济形势与其充分工作方针以及对称性2%通胀方针的比照状况。这方面的评价将考虑广泛的一系列信息,包含衡量劳动力商场状况的方针,通胀压力与通胀预期方针,以及金融和世界动态的数据。因而,未来每一次重要经济数据和以及形势的改动都将是美联储决议方案的首要依据。

在发布会上,鲍威尔还表明,交易及其他不确认方面的毫无发展,以及最近的通胀疲软,是美联储作出决议方案的原因。但降息与否不只看交易,交易是对中期有影响的要素之一,还要看全球经济增速自身,特别要看顾客开销是否扩张等。货币方针不应对单一数据或许短期心情动摇做出过度反响。

盛宝银行产品战略担任人奥勒·汉森表明,现在商场面对的危险是美联储或许不会满意商场的期望大幅降息。也有剖析人士以为,假如美联储降息过于急进,反而会加重金融商场危险。

有剖析人士以为,美联储现在还没对具体的降息规划做出谈论,这将取决于未来的经济体现和数据。6月会议声明并未对缩表进行新的表述,但鲍威尔随后表明,缩表将依照方案进行,假如货币方针转向宽松也有或许调整缩表方案。因而,美联储在7月份议息会议上谈论,留足时刻与商场交流,并在这以后月份举动或许更为合理,会后鲍威尔说到的“期望不要过早举动”或许也意在平缓7月降息预期。此外,假如全球交易冲突形势有所平缓,美联储初次降息时刻有或许推延。

美银美林以为,未来两周关于美联储决议降息的机遇至关重要,信任7月8日当周的会议纪要将给予商场指引。(记者 周武英 归纳报导)

职责编辑:唐秀敏

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关键词: 美联储货币方针
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